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　　原文作家：比推 BitpushNews Mary Liu

　　在昨日因和善通胀数据而小幅反弹后，好意思股周四再次大幅下落，并似乎拖累比特币（BTC）一同走低。物化本日收盘，纳指跌近 2% ，标普 500 指数下落 1.39% 。比特币在前一日波及近 8.5 万好意思元后，已回落至 8.1 万好意思元下方，以前 24 小时跌幅近 3% 。

　　关联词，黄金一如既往地展现了其避险属性，现货黄金价创下历史新高，物化撰稿时，距离初次冲破每盎司 3000 好意思元仅一步之遥。

　　自纳斯达克指数三周前见顶以来，该指数已下落近 15% 。同期，黄金上升约 1% ，比特币下落近 20% 。

　　似曾剖释的景况

　　现时黄金的表现可能让民众思起 2024 年的景况。其时，加密货币和好意思股横盘整理，而黄金则创下新高。在 3 月至 10 月手艺，比特币在 5 万至 7 万好意思元之间震动，而黄金上升近 40% 至 2800 好意思元。而跟着特朗普当选，比特币一度飙升至 10 万好意思元以上，而黄金涨势则因资金从避险资产流向风险资产而停滞。

　　如今风水轮替转，Bold.report 数据浮现，黄金 ETF 在以前 30 天内录得自 2022 年头以来最大的资金流入，加多了 300 万盎司的黄金执仓。

　　比拟之下，SoSoValue 数据浮现，好意思国现货比特币 ETF 自 2 月以来已流失 50 亿好意思元，创下一年来最严重的资金外流记录。

　　加密商场交游量和期货行为均出现显耀下降。字据 CoinDesk 的统计数据，中心化交游所（CEX）的交游行为急剧下滑，现货和生息品交游量所有下降 20.6% ，至 7.20 万亿好意思元，创下自客岁 10 月以来的最低水平。

　　芝加哥商品交游所（CME）的比特币期货交游量也下降了 20.3% ，至 1750 亿好意思元，导致 CME 的加密货币交游总量下降 19.9% ，至 2290 亿好意思元。这是五个月来的初次下落，与 BTC CME 年化基差的下落趋势一致。当今，BTC CME 年化基差已跌至 4.08% ，为 2023 年 3 月以来的最低水平。

　　比特币=芳华期的黄金？

　　这并不是比特币第一次与避险资产的界说脱钩。在 2020 年 COVID 激勉的商场崩盘中，比特币在两天内暴跌逾越 50% 。尽管如斯，数字黄金的说法比年来仍被屡屡说起。

　　尤其是特朗普政府在其行政大叫中提到比特币的避险后劲，并研讨拓荒国度比特币储备，这一论点的中枢在于，通过储备比特币不错对冲金融不巩固性，这与储备黄金和石油的逻辑雷同。

　　关联词，也有东谈主执更为严慎的魄力。彭博智库分析师 Eric Balchunas 曾将比特币比作投资中的‘辣椒酱’，以为它不错为传统的股票和债券投资组合增添一些‘风姿’。与其他高风险资产比拟，比特币引诱他的方位在于‘它背后对于对冲好意思元贬值的叙事’。

　　Balchunas 以为：‘对我来说，比特币就像处于芳华期的黄金。’

　　也有商场不雅察东谈主士指出，比特币的表现更像是一种被过度好意思化的科技股，而非数字黄金。ETF Store 总裁 Nate Geraci 在 X 平台上默示：‘若是比特币等于“数字黄金”，那么它应该表现得像黄金相似。不然，这刚烈化比特币仅仅一种高波动性资产的说法。在我看来，大无数加密货币等同于科技股，因此它们当今并将不息受到科技股抛售的影响。’

　　平衡树立

　　黄金的表现优于比特币并不令东谈主只怕，毕竟黄金有着几百年的金钱保值历史，是全球公认的避险资产。比拟之下，比特币固然近期表现欠安，但其始终后劲仍然值得关爱。对于但愿漫步投资风险的投资者来说，同期树立可能是一个灵验的战略。

　　黄金的引诱力在于其低波动性和行为对冲经济不细则性的用具。数据浮现，客岁黄金的始终波动率仅为 15% ，而比特币的波动率则高达 40% 。不外，比特币的波动性仍是比几年前接近 100% 的水平显耀下降。跟着商场的教诲，比特币的价钱走势有望进一步趋于巩固。

　　（BTC 红色弧线，黄金蓝色弧线）

　　另外，好意思国现货比特币 ETF 仅推出一年多的手艺，且在很多国度，比特币仍未被列为可投资资产。尽管如斯，比特币的商场面位正在迟缓提高。从率先被银行退却，到自后巩固币的兴起，再到可再无邪力在挖矿中的诓骗，以及可投资 ETF 的推出，比特币一步步克服了诸多挑战。

　　对于比特币在现时周期中的位置，商场分析师@AxelAdlerJr 以为，不错关爱 BTC 与黄金比率（BTC/Gold Ratio），这一主张默示用一枚比特币不错购买些许盎司黄金。

　　分析师以为，固然现时的宏不雅经济神态不巩固，但黄金的价钱相对巩固。基于上一个周期的教养（下落 36% ），若是现时的比特币兑黄金比率从历史最高点下落的总幅度达到 36% （当今仍是下落 30% ，再下落 6% ），那么这可能预示着比特币在本轮宏不雅周期中可能仍是接近或行将波及一个阶段性的底部（local bottom），这可能即是一个买入信号。

　　总的来说，尽管近期比特币的表现相较黄金略显稚嫩，尚未皆备取代黄金成为最终的隐迹所，但这更像是‘芳华期的黄金’所经验的成长阶段。黄金凭借其漫长而可靠的历史，在悠扬时间依然占据上风，这是手艺千里淀的价值。关联词，比特币的发展之路远未杀青，还需给 TA 一些手艺。

　　（转自：星球日报）

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牵累剪辑：张靖笛