转自：期货日报

　　资格开年的强势高潮后，伴跟着国际油价走弱，PX价钱再度出现着落趋势。

　　阛阓分析东说念主士以为，PX价钱的波动与原油价钱密切关系，计算短期PX阛阓不绝受国际油价走势影响，但国内无新增产能，且国外产能有望不绝下降，基本面对PX价钱有撑捏作用。

　　针对近期PX的再度着落，国元期货能化弘扬东说念方针霄讲明，近期好意思俄总统通话称两边均但愿截止俄乌突破并甘愿细腻联结，受此影响，原油供给担忧有所缓解。此外，4月份OPEC+濒临增产，油市基本面宽松神气难改，阛阓看空氛围加重。需求端，春节前大齐卑劣PTA工场有备货行动，节后于今卑劣阛阓暂未全面还原，导致需求端撑捏有限。供给端，PX装配高负荷开动，当今装配产能控制率在九成以上。在基本面暂未灵验改善配景下，PX奴隶原油大幅回调。

　　“节后聚酯装配开玄妙体不足预期，部分主流工场的上游配套PTA装配开工有所下降，令PX需求承压。”中国国际期货能化计较员郭佳告诉期货日报记者，当今聚酯产销较为世俗，各家具利润有限。2月国内PX企业基本尚未敬佩查考推敲。

　　国外方面，2024年韩国、日本PX产量和订单量进一步走低，业内东说念主士宽绰计算这一趋势在2025年仍将延续。

　　“连年来，我国PX行业产能升级捏续加快， PX入口依存度不断下降，对日韩的入口需求有一定影响。除此除外，韩国较多PX装配弃取短进程出产工艺，在利润欠安的情况下，大齐企业弃取镌汰装配负荷或减少出产时间，从而导致PX产量下滑。”张霄称。

　　“日韩PX产量下降受多重身分影响，包括装配老化、环保压力等。改日日韩PX产量可能不绝走低。”郭佳暗意，本年中国PX入口量也曾具备一定刚性。日韩PX产量镌汰可能对亚洲PX价钱组成一定撑捏，但国内新增产能或一定进度上对消这一影响。

　　客岁年末以来，PX价钱恒久处于低位，利润被压缩。

　　瞻望后市，郭佳以为，近期原油价钱着落导致PX出产老本下降，改日交易策略的变化将不绝影响PX超越卑劣家具的相差口情况。近期，在地缘身分影响下，原油阛阓波动赫然，跟着国际油价大幅回调，PX老本端撑捏收缩。卑劣PTA装配保管高位，节后聚酯卑劣负荷有所回升。近期原油残障权贵，短期PX或奴隶老本波动，中恒久需良善装配查考对阛阓的影响。

　　“PX冉冉步入查考季，3—4月份，九江石化、中海油惠州石化、扬子石化、天津石化等企业有查考推敲。此外，浙石化和威联化学也有一定的查考预期。届时，供应端压力将有所缓解。此外，一季度好意思国仍有调油需求，后续PX供需神气有望改善。值得一提的是，当今PX估值处于偏低水平。后期来看，PX基本面存在好转预期，价钱相对坚挺。”张霄说。

包袱剪辑：张靖笛